Мнение Ясиной о кредите для России неверно

Ясина утверждает "у России замечательные условия для того, чтобы брать взаймы. У нас очень небольшой внешний долг государственный. У нас все возможности для этого есть сейчас. И деньги, которые мы могли бы привлечь на рынке, правда, они дешевле, чем то, что мы сможем, условно говоря, я не хочу выступать Кассандрой, а привлечь тогда, когда у нас кончатся средства стабилизационного, резервного и прочих фондов"

Это принципиально неверное суждение. Непонятно, на чем оно собственно говоря, основано. Почему Ясиной кажется, что сегодня Россия как суверенное государство сможет привлечь относительно дешевые деньги.

Во-первых, непонятно кто согласится дать России кредит в условиях тотального дефицита ликвидности. Дефицит ликвидности-это первопричина современного кризиса. В настоящее время основные Европейские страны спасают собственные экономики за счет собственных резервов. Величины таких кризисных вливаний огромны. Россия не предусмотрена в списке получателей.

США как известно, с помощью Федеральной Резервной системы печатают новые деньги на триллион с лишним долларов и договариваются о покупке своих облигаций с Китаем. В этом была основная идея визита Клинтон в Китай, к стати, первого зарубежного визита нового Госсекретаря. Судьба всех реформ Обамы сейчас в китайских руках. Очевидно, России из этого потока ничего перепасть не может. Какие другие межправительственные источники привлечения кредитов может видеть Ясина я не знаю.

Во-вторых, сам факт попытки выхода России на рынок в настоящее время для размещения суверенных облигаций (единственный остающийся вариант привлечения средств) будет однозначно воспринят как демонстрация катастрофичных экономических перспектив страны. Как сигнал, что все прогнозы развития нефтяного и газового секторов на самом виде-обман. Пока слабость российской экономики прикрыта ширмой нашего резервного фонда, а перспективы добычи энергоресурсов- заявлениями Путина о том, что их хватит на сто лет вперед. Выход на рынок сейчас разрушит и эту шаткую ширму.

В-третьих, совершенно не понятно, почему Ясина полагает, что Россия сможет привлечь кредиты на благоприятных условиях? Наверное потому, что Европейский центральный банк снизил свою ставку рефинансирования? Если на этом основано рассуждение Ясиной, то это ошибка.

Рынок облигаций в настоящее время из-за кризиса ликвидности практически недвижим. Никто не разместит сейчас облигации России просто потому, что из никто не будет покупать (см. во-первых и во-вторых).
Для примера. Еще осенью 2008 (до пика кризиса)группа ING размещала свои корпоративные облигации (perpetuals) обещая купонный доход в 8%. Для справки, активы этой группы превышают все суммарные активы российской банковской системы. Не думаю, что Россия, имеющая сейчас такой же кредитный рейтинг, как скажем, Бразилия сможет разместить свои облигации дешевле 9-11% купона в евро.

Это дешево? Все знают, что резервному фонду России осталось жить до середины 2011 года (по прогнозу Кудрина). Неужели Ясина думает, что наличие этого фонда в течение первых двух лет может повлиять на настроение кредитора дать взаймы на срок 15-20 лет?